掘金新能源产业链：细分赛道创业投资机会凸显

近期，上市公司三季度业绩预告相继出炉。从已发布的经营数据来看，新能源行业整体业绩表现可圈可点。其中，光伏设备、组件、硅料等细分领域业绩表现均不俗，隆基绿能归属于上市公司股东的净利润预计同比增长40%-48%、天合光能预计同比增加75.85%-114.92%。

表现同样出色的还有锂电产业链，宁德时代前三季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长12.87%-132.22%，比亚迪前三季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长272.48%-288.85%。

在全球“碳中和”的时代大背景下，全球能源结构将深度调整，新能源行业成为为数不多的实现逆势增长的行业。二级市场上市公司的业绩表现对一级市场投融资也产生深刻影响，行业投融资事件频繁发生。

VC/PE行业人士告诉21世纪经济报道记者，虽然光伏、风电、动力电池、新能源汽车等新能源大分支赛道经过多年的优胜劣汰，已经出现诸多拥有核心竞争力的行业巨头，但在一些细分领域尚未引起巨头关注，仍有诸多创业投资机会。

新能源已经成为我国最具前景的高端制造产业之一

目前，在新能源细分行业中，我国光伏产业和风电产业在全球市场中，均占有绝对优势。

中国光伏行业协会发布的《2021-2022年中国光伏产业年度报告》显示，中国多晶硅、硅片、电池片、组件的实际产量在全球占比，已分别达到78.8%、97.3%、88.4%和82.3%。中国光伏龙头企业凭借着其晶硅技术及成本控制方面的优势，制造端产能、产量全球占比均实现不同程度增长，全球光伏产业重心进一步向中国转移。

在风能方面，我国是全球最大的风电国。国家能源局发布的数据显示，2021年底，我国风电并网装机容量突破3亿千瓦，较2016年底实现翻番，已连续12年稳居全球第一。

新能源产业在国内的发展也几经起伏。就在2020年被热捧前，光伏产业还刚经历过一次重大的政策调整。

为了促进光伏行业高质量发展，2018年5月31日，国家发展改革委、国家财政部、国家能源局发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，又称“531新政”。《通知》指出，“暂不安排2018年普通光伏电站建设规模”，并且继续下调电费补贴。

作为一家在新三板挂牌的国家级高新技术企业，奥一新能深刻体会到这一新政的影响。成立至今，其已经为700多个新能源项目，提供了新能源电站智能监控解决方案。公司创始人姚一波曾入选中国科技部“创新人才推进计划科技创新创业人才”，他在回忆“531新政”时感慨道，“当时政策是突然发布的，国内业务几乎就停了，也不知道什么时候恢复。”

行业集中度进一步提升

随着技术的迭代和市场规模的提升，我国新能源行业竞争日益加剧，产业体系也日渐完善，市场集中程度也随之逐年提高。

据姚一波介绍，最夸张的时候，新能源电站智能监控解决方案这一细分领域就有将近100家企业在做，现在前三家已经能占到60%左右的市场份额，未来随着光伏和风电装机量的增加，行业集中程度也会进一步提升。

他告诉记者，在现代太阳能光伏电站和风电场的数据传输过程中，智能监控起到重要作用，它是新能源场站数字化的重要组成部分，不仅节约了人力成本，还能提供从电站数据监测到生产管理、能效分析、设备评估的全方位集中生产运维解决方案，帮助发电和电网企业进行功率

健康的现金流是抵御风险的手段之一

近年来，随着利好政策的持续加码，新能源行业的成长确定性越来越强，且行业前景巨大，资本也下重注在这一领域布局。在行业机会存在的同时，风险和挑战也蕴藏其中。

目前看，在某些细分赛道上已经有明显的投资过热风险，未来几年可能迎来明显的产能过剩的风险。同时，随着龙头企业在资金上的优势愈加明显，其通过纵向布局产业链上下游一体化，横向布局新技术、新产品，已经构成较高的竞争壁垒，优势地位稳固。如果赢者通吃的局面形成，行业利润也将被进一步挤压。

同时，九鼎投资还强调，新能源行业中的新技术层出不穷，但行业发展方向未必确定，某些新技术未必有确定性的市场需求，需要创业企业和投资机构都具有较强的前瞻判断。

作为行业亲历者，姚一波建议创业企业，“健康的现金流是企业抵御风险的重要手段之一。新能源行业作为研发投入较高的科技行业，风险还是很高的，企业在发展过程中更离不开资金的支持。但创业者在股权和债权的融资过程中，一定要与自身的发展阶段相匹配，避免出现原始创业团队与新进股东之间的矛盾甚至对立等情况，影响企业正常发展。”